208年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩

    中國(guó)今年上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度僅為10.4%，增速明顯放緩，顯示人民幣持續(xù)升值的惡果在繼續(xù)顯現(xiàn)。

    而鑒于官方仍然未能拿出勇氣和魄力，迅速果斷終止人民幣升值的步伐，同時(shí)大幅提高利率，因此，在國(guó)際游資的不斷沖擊之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)前景極不樂(lè)觀。中國(guó)將在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩、通貨膨脹日益嚴(yán)重的泥沼中越陷越深。

    中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周四公布的今年上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速為10.4%，大大低于2007年上半年修正后的12.2%，也低于2007年全年修正后的11.9%。

    這表明，在人民幣持續(xù)升值的負(fù)面影響下，通貨膨脹和負(fù)利率不斷惡化，加上今年自然災(zāi)害的波及，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到嚴(yán)重影響。

    受人民幣升值預(yù)期推動(dòng)，國(guó)際游資2006年開(kāi)始借道虛假貿(mào)易、投資和地下通道等方式源源不斷流入中國(guó)國(guó)內(nèi)，不但一度將中國(guó)股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格推高至完全失去理性的高位，同時(shí)也輪番推動(dòng)部分農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品等商品價(jià)格不斷飛升，導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹，還導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫成災(zāi)。

    因此，人民幣的不斷升值和國(guó)際游資對(duì)人民幣繼續(xù)升值的預(yù)期是目前中國(guó)一切經(jīng)濟(jì)困境的根源所在。

    在受人民幣升值預(yù)期推動(dòng)流入國(guó)內(nèi)的游資炒作下，中國(guó)今年上半年消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)較上年同期增長(zhǎng)7.9%，增速大大高于2007年上半年的3.2%，也宣告政府年初設(shè)定的4.8%這一2008年全年增速目標(biāo)幾乎肯定無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

    同時(shí)，6月份當(dāng)月CPI較上年同期增長(zhǎng)7.1%，增速雖然在政府管制物價(jià)之下低于5月份的7.7%，但卻是連續(xù)第十九個(gè)月處于實(shí)際負(fù)利率之中，顯示通貨膨脹和負(fù)利率問(wèn)題仍然十分嚴(yán)重。

    將6月份CPI增速與中國(guó)目前3.93%的稅后基準(zhǔn)利率相比較，負(fù)利率水平仍然高達(dá)驚人的317個(gè)基點(diǎn)。

    如此巨大的負(fù)利率水平會(huì)促使消費(fèi)者出于對(duì)物價(jià)繼續(xù)上漲、手中貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的恐懼而購(gòu)買(mǎi)商品；同時(shí)使得生產(chǎn)者出于對(duì)未來(lái)價(jià)格繼續(xù)上漲的預(yù)期而不斷上調(diào)價(jià)格。這樣一來(lái)，就會(huì)繼續(xù)推高物價(jià)水平，反過(guò)來(lái)導(dǎo)致負(fù)利率局面愈加嚴(yán)重，形成惡性循環(huán)。

    此外，中國(guó)官方寄希望于通過(guò)人民幣升值來(lái)抑制物價(jià)上漲，但這種教科書(shū)式的手段在當(dāng)前游資不斷涌入的情勢(shì)之下實(shí)際上是無(wú)法實(shí)現(xiàn)其目的的，也是與官方的初衷背道而馳的。

    作為CPI領(lǐng)先指標(biāo)的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)今年上半年較上年同期增長(zhǎng)7.6%，高于1－5月的7.4%，也大大高于2007年上半年的2.8%。其中，6月份PPI較上年同期增長(zhǎng)8.8%，增速連續(xù)第六個(gè)月創(chuàng)3年來(lái)新高。這也顯示未來(lái)通貨膨脹的壓力巨大。

    雖然物價(jià)在政府對(duì)部分價(jià)格實(shí)行行政管制之下增幅有所趨緩，但這畢竟不是長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。在人民幣持續(xù)升值的引誘下，國(guó)際游資流入的趨勢(shì)不減。同時(shí)，部分能源、原材料價(jià)格也因國(guó)際價(jià)格上漲和游資的炒作而有較大的上漲壓力，而原材料的價(jià)格上漲則將會(huì)傳導(dǎo)至下游行業(yè)。這無(wú)疑會(huì)加大未來(lái)CPI的上漲壓力。

    此外，巨大的負(fù)利率水平和通貨膨脹壓力，也會(huì)促使消費(fèi)者被迫減少儲(chǔ)蓄、增加對(duì)生活必需品的消費(fèi)額，以維持基本生活消費(fèi)水平。在這種情況下出現(xiàn)的零售額的增長(zhǎng)并非源自實(shí)際需求的主動(dòng)性增加，而是被動(dòng)消費(fèi)的增長(zhǎng)，因此屬于虛假的消費(fèi)繁榮。而這樣的虛假繁榮將只能反過(guò)來(lái)加劇本已嚴(yán)重的通貨膨脹局面。

    鑒于負(fù)利率只影響購(gòu)買(mǎi)力，因此中國(guó)官方目前并不急于或者根本無(wú)意加以解決。而同時(shí)官方目前也沒(méi)有魄力和決心通過(guò)停止人民幣升值來(lái)徹底解決通貨膨脹問(wèn)題。因此，零售額的畸形繁榮仍將持續(xù)。

    中國(guó)上半年零售額較上年同期增長(zhǎng)21.4%，增速高于1－5月的21.1%，也大大高于2007年上半年的15.4%。而6月份當(dāng)月零售額較上年同期增長(zhǎng)23.0%，更是創(chuàng)下1996年2月以來(lái)公布數(shù)據(jù)中的最高月度增速。

    此外，今年年初南方的雨雪災(zāi)害、5月份四川等地的地震災(zāi)害也在一定程度上影響了中國(guó)的工業(yè)產(chǎn)出，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有制約作用。

    中國(guó)1－6月工業(yè)增加值較上年同期增長(zhǎng)16.3%，增速低于2007年1－6月的18.5%，與今年1－5月的16.3%持平。

    其中，6月份當(dāng)月的工業(yè)增加值較上年同期增長(zhǎng)16.0%，增速與5月份的16.0%持平，大大低于2007年6月份的19.4%。

    不過(guò)，隨著南方雪災(zāi)和四川地震災(zāi)害之后的重建工作的展開(kāi)，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加大，國(guó)內(nèi)投資則有所恢復(fù)。同時(shí)，在負(fù)利率和與物價(jià)相比處于極低水平的貸款利率影響下，投資者的投資需求也有所恢復(fù)。

    今年上半年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資較上年同期增長(zhǎng)26.3%，增速高于2007年上半年的25.9%，也高于今年第一季度的24.6%。

    6月份當(dāng)月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資較上年同期增長(zhǎng)29.5%，增速高于2007年6月份的28.5%，也大大高于今年5月份的25.4%。

    此外，作為拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿χ�一的出口，也在�?guó)際游資轉(zhuǎn)換流入方式之后，顯露出受人民幣升值打擊的真實(shí)情況。

    中國(guó)上半年出口較上年同期增長(zhǎng)21.9%，增速低于2007年全年的25.7%；同期進(jìn)口則增長(zhǎng)了30.6%，增速大大高于2007年全年的20.8%。

    其中，6月份當(dāng)月出口僅增長(zhǎng)了17.6%，大大低于5月份的28.1%。

    這顯示，隨著中國(guó)官方開(kāi)始意識(shí)到游資的大量流入并且開(kāi)始采取一定的措施，國(guó)際游資開(kāi)始逐漸減少使用便于政府監(jiān)控的虛假貿(mào)易的方式，而通過(guò)投資等方式進(jìn)入國(guó)內(nèi)。

    這使得中國(guó)此前居高不下的貿(mào)易順差開(kāi)始減少，而外商直接投資金額則大幅增加，從而使得出口受人民幣升值打擊的殘酷情況，不再受虛假貿(mào)易的遮蓋，真實(shí)地展現(xiàn)出來(lái)。

    中國(guó)上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差990.3億美元，較上年同期下降12%。而中國(guó)6月份當(dāng)月貿(mào)易順差為213.5億美元，更是較上年同期下降了20.7%。與之相比，中國(guó)上半年實(shí)際外商直接投資(FDI)則較上年同期大幅增長(zhǎng)了45.55%，增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2007年全年的13.59%。

    國(guó)際游資的不斷涌入，推動(dòng)中國(guó)6月末外匯儲(chǔ)備達(dá)到1.8088萬(wàn)億美元，較上年同期大幅增長(zhǎng)36%，繼續(xù)穩(wěn)居全球第一。

    游資的涌入也導(dǎo)致中國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)大起大落。受?chē)?guó)際游資暫時(shí)撤出中國(guó)大陸股市轉(zhuǎn)而炒作國(guó)內(nèi)原油等商品的影響，中國(guó)大陸股市在經(jīng)歷了一年半的非理性泡沫式上漲之后，開(kāi)始出現(xiàn)非理性暴跌�；鶞�(zhǔn)的上證指數(shù)今年迄今已經(jīng)下跌高達(dá)49%。

    因此，中國(guó)正不得不吞下人民幣持續(xù)升值的苦果。在人民幣升值預(yù)期引誘下源源不斷涌入中國(guó)的國(guó)際游資，不斷變換炒作目標(biāo)，將中國(guó)物價(jià)水平維持在高位，也導(dǎo)致負(fù)利率的夢(mèng)魘揮之不去。

    由于中國(guó)官方遲遲不能拿出勇氣和魄力，迅速果斷終止人民幣升值的步伐，同時(shí)大幅提高利率，因此中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)前景仍將繼續(xù)被人民幣升值的陰霾所籠罩。