中國紡織服裝行業(yè)發(fā)展概況及投資策略

中國產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)訊：

    內(nèi)容提示：國民收入增長將帶來行業(yè)長期繁榮，國民收入增長將帶來行業(yè)長期繁榮，紡織行業(yè)的子行業(yè)概況，服裝行業(yè)的子行業(yè)概況，資策略投。

    國民收入增長將帶來行業(yè)長期繁榮

    “十二五”規(guī)劃綱要提出加快城鄉(xiāng)居民收入增長，特別是對(duì)于城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)村居民人均純收入，要求年增長7%以上。借鑒日本20世紀(jì)60年代“國民收入倍增計(jì)劃”，中國未來的服飾消費(fèi)不僅在一線城市，還有二三線城市都將得到持續(xù)10年以上的大幅提高。 

    短期供需雙方均有壓力 

    需求：世界經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)較2010年有所放緩，外部需求下降將會(huì)成為下半年的威脅因素；國內(nèi)紡織服裝零售銷售保持良好向上，但消費(fèi)者信心指數(shù)向下，表明社會(huì)消費(fèi)者對(duì)未來擔(dān)憂未消散。供給：棉價(jià)下跌對(duì)紡織服裝企業(yè)股價(jià)影響較��；行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速基本保持穩(wěn)定；成本上升、出口退稅可能調(diào)整的傳言以及人民幣升值的壓力使得紡織行業(yè)前途叵測(cè)。 

    紡織行業(yè)的子行業(yè)概況 

    紡織行業(yè)上市公司可分為棉紡、毛紡、印染、絲綢和家紡五個(gè)子行業(yè)。除家紡處于品牌發(fā)展初期，其余均屬于發(fā)展時(shí)期長、發(fā)展較成熟的行業(yè)。在棉紡、毛紡、印染、絲綢行業(yè)中，經(jīng)營狀況較好的公司往往可保持15-25倍左右的市盈率，但是大部分公司盈利能力較差，市盈率也相對(duì)較高。目前行業(yè)增速高、有政策刺激因素、前景樂觀的是家紡行業(yè)。 
    
    服裝行業(yè)的子行業(yè)概況 

    服裝行業(yè)上市公司可分為戶外、商務(wù)男裝、時(shí)尚休閑和女鞋四個(gè)子行業(yè)。行業(yè)的利潤率普遍高于紡織行業(yè)，戶外、時(shí)尚休閑子行業(yè)處于成長期，行業(yè)增速高成長性最好但估值高；女鞋、商務(wù)男裝子行業(yè)處于競(jìng)爭加劇期，估值較低，龍頭公司的業(yè)績穩(wěn)定性最好。 

    投資策略 

    紡織行業(yè)我們重點(diǎn)關(guān)注可以轉(zhuǎn)移漲價(jià)因素，具有定價(jià)權(quán)的龍頭企業(yè)，服裝行業(yè)中我們重點(diǎn)關(guān)注已經(jīng)具備一定的品牌聲譽(yù)，掌握一定渠道優(yōu)勢(shì)和有著良好渠道策略的企業(yè)。按照對(duì)各子行業(yè)進(jìn)行的生命周期劃分，屬于成長期的企業(yè)，關(guān)注其成長性，屬于成熟期的企業(yè)，關(guān)注其業(yè)績穩(wěn)定性，最后考慮估值因素和風(fēng)險(xiǎn)，選擇出七匹狼、羅萊家紡、森馬服飾、探路者和魯泰A。