2012-2016年中國造紙行業(yè)投資風(fēng)險

中國產(chǎn)業(yè)研究報告網(wǎng)訊：

    一、宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險 

    造紙行業(yè)對宏觀經(jīng)濟(jì)波動的反應(yīng)比較敏感，受國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響明顯。 

    （一）國內(nèi)方面 

    2012年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)將面臨著嚴(yán)重的通貨膨脹，為了抑制物價水平的過快上漲，中國人民銀行連續(xù)的上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和利率，收縮銀根。直接影響是會增加造紙企業(yè)獲得資金的難度和償債負(fù)擔(dān)，間接影響是通貨膨脹會使企業(yè)的原材料中來自國內(nèi)的部分價格上升，使企業(yè)的生產(chǎn)成本增加，并且治理通貨膨脹的政策有可能帶來國家宏觀經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險，減少下游產(chǎn)業(yè)對造紙行業(yè)的需求。 

    人民幣升值也會為我國造紙企業(yè)產(chǎn)生影響。人民幣的升值使我國出口產(chǎn)品的外幣價格上升，會減少國外需求，影響到出口企業(yè)對造紙企業(yè)產(chǎn)品的需求。 

    （二）國際方面 

    雖然發(fā)達(dá)國家也已經(jīng)走出了經(jīng)濟(jì)危機的谷底，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入恢復(fù)階段，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢。美國經(jīng)濟(jì)雖然有所增長，但是其失業(yè)率居高不下；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)由于受到歐洲債務(wù)危機的拖累，區(qū)內(nèi)各國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)不一，雖然作為其經(jīng)濟(jì)火車頭的法德兩國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，但歐元區(qū)總體上也是失業(yè)率較高，消費信心不足，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇乏力；日本失業(yè)率也一直處于較高水平�？傮w上來說，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的緩慢，將在一定程度上影響我國的出口，從而間接影響我國各個行業(yè)對造紙行業(yè)的需求，風(fēng)險不可小覷。 

    風(fēng)險防范措施： 

    宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險可以說是最難防范的風(fēng)險，因為其具有明顯的突發(fā)性和不可控制性，面對變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，銀行不能故步自封，仍需要進(jìn)行業(yè)務(wù)的拓展，此時只能以微觀層面（目標(biāo)客戶）為主，以宏觀層面（宏觀經(jīng)濟(jì)）為輔，對企業(yè)的各項業(yè)務(wù)進(jìn)行謹(jǐn)慎的分析評價，而后決定資金和服務(wù)投向。 

    二、政策風(fēng)險 

    產(chǎn)業(yè)政策：為了促進(jìn)造紙行業(yè)的健康發(fā)展，2007年國家發(fā)改委出臺了《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，明確了造紙行業(yè)的發(fā)展方向。2010年以來國家又出臺了多項政策對節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能和環(huán)境保護(hù)的力度提出了更高的要求，并將其寫入了十二五規(guī)劃之中。 

    節(jié)能減排與淘汰落后產(chǎn)能政策：隨著我國節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能的政策出臺，國家對造紙行業(yè)的環(huán)保治理將實行越來越嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)將不斷增加節(jié)能減排成本。造紙行業(yè)開始進(jìn)入高環(huán)保要求時代，不符合環(huán)保要求的企業(yè)將面臨淘汰的風(fēng)險。盡管十一五期間我國造紙行業(yè)完成了節(jié)能減排的目標(biāo)，但是由于造紙行業(yè)數(shù)量眾多的企業(yè)是中小型企業(yè)，其技術(shù)水平不高，產(chǎn)能落后，對環(huán)境保護(hù)的投入有限，十二五期間節(jié)能減排的壓力依然很大，擁有落后產(chǎn)能的中小企業(yè)將面臨更高的節(jié)能減排要求。 

    兼并重組政策：為了促進(jìn)造紙行業(yè)的發(fā)展，更好地解決造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展中存在的問題，指導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。幾部委提出要對造紙企業(yè)進(jìn)行兼并重組，以提高企業(yè)的研發(fā)能力、產(chǎn)業(yè)集中度和保護(hù)環(huán)境的能力，更好的完成對落后產(chǎn)能的淘汰。目前造紙行業(yè)的十二五規(guī)劃已經(jīng)編制完成，預(yù)計今后五年，行業(yè)的兼并重組會有所加強。 

    風(fēng)險防范措施： 

    國家的產(chǎn)業(yè)政策是規(guī)范行業(yè)發(fā)展的主要標(biāo)準(zhǔn)，銀行應(yīng)密切注意行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策，避免參與與國家產(chǎn)業(yè)政策不符的項目，從而避免政策風(fēng)險。 

    三、技術(shù)風(fēng)險 

    隨著我國造紙行業(yè)的發(fā)展，造紙行業(yè)在制漿、造紙和環(huán)保等技術(shù)方面都有了迅速的發(fā)展，但與先進(jìn)水平相比，仍有一些不足，存在一定的技術(shù)風(fēng)險。盡管大型造紙企業(yè)的技術(shù)提高很大，很多已經(jīng)達(dá)到了先進(jìn)水平，但作為行業(yè)主體的中小企業(yè)的技術(shù)水平較低，能耗較高，污染嚴(yán)重。就每噸漿紙綜合能耗和綜合水耗來看，國際上先進(jìn)水平為每噸漿紙綜合能耗0.9～1.2噸標(biāo)煤，綜合取水量35～50立方米，而中國除少數(shù)企業(yè)或部分生產(chǎn)線達(dá)到國際先進(jìn)水平外，大部分企業(yè)噸漿紙綜合能耗平均為1.38噸左右標(biāo)煤，綜合取水量平均處于103立方米左右的高位。我國造紙行業(yè)的污水排放量和COD排放量都遠(yuǎn)高于世界主要造紙國家的水平，對環(huán)境污染嚴(yán)重。目前，造紙行業(yè)節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能的政策日趨嚴(yán)格，對環(huán)境保護(hù)的力度逐步加大，對于落后技術(shù)的限制比較明確，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)面臨的技術(shù)風(fēng)險加大。 

    風(fēng)險防范措施： 

    類似于政策風(fēng)險，生產(chǎn)水平的高低是銀行需要密切關(guān)注的指標(biāo)。將先進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)做橫向比較，以排除劣質(zhì)企業(yè)；與前一時期的技術(shù)發(fā)展水平做縱向比較，以把握行業(yè)未來的發(fā)展趨勢，發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，唯有如此才能最大化避免技術(shù)風(fēng)險。 

    四、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和供求風(fēng)險 

    十一五期間，造紙行業(yè)的總體上來講供求基本平衡，除2009年以外，其他年份的產(chǎn)銷率基本上都在96%以上，但是在不同的的產(chǎn)品方面存在著結(jié)構(gòu)性的差異。其中，新聞紙，非涂布印刷書寫紙，生活用紙等存在著供過于求的情況，而箱紙板，白紙板和瓦楞原紙等產(chǎn)品又存在著供給小于需求的情況。但是，隨著造紙行業(yè)投資的增加，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢會逐漸發(fā)揮出來，產(chǎn)出會有所增加。2011年我國造紙行業(yè)的一批大型新建擴(kuò)建工程的完工和投入生產(chǎn)，估計還會有些產(chǎn)品會出現(xiàn)一定程度的供求矛盾的緩解，但通過對2011年我國造紙行業(yè)新建項目的統(tǒng)計表明，從長遠(yuǎn)來看我國造紙行業(yè)存在著供過于求的風(fēng)險。另外，隨著行業(yè)產(chǎn)品向高檔化轉(zhuǎn)變，也使得一批技術(shù)水平較低，產(chǎn)品檔次不高的企業(yè)面臨著經(jīng)營不善的風(fēng)險。

    2012-2016年中國造紙工業(yè)市場運營態(tài)勢與投資戰(zhàn)略研究報告 

    風(fēng)險防范措施： 

    從整體看，2011年造紙行業(yè)的供求存在結(jié)構(gòu)性矛盾，且矛盾不是很突出。作為信貸機構(gòu)，在全局存在供求風(fēng)險的情況下，應(yīng)著重于細(xì)分市場的供求分析，選擇具有市場潛力的造紙細(xì)分品種，減少信貸風(fēng)險。 

    五、區(qū)域風(fēng)險 

    造紙行業(yè)作為與社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密聯(lián)系的行業(yè)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況對行業(yè)的發(fā)展也會產(chǎn)生重要影響。不管從企業(yè)發(fā)展環(huán)境還是市場需求看，在不同區(qū)域，對企業(yè)有不同的風(fēng)險。例如：由于珠三角地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，市場需求多，企業(yè)的集中程度也大，整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境適合企業(yè)的生存，使位于這一地區(qū)的企業(yè)得到充分的發(fā)展。相反，處于偏遠(yuǎn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的企業(yè)，由于交通不便，市場容量小，經(jīng)濟(jì)環(huán)境差，往往在企業(yè)發(fā)展中面臨更多風(fēng)險。 

    同時，在原材料價格對企業(yè)成本有重要影響時，企業(yè)所在區(qū)域的資源豐富與否，對企業(yè)的盈利也將產(chǎn)生重要影響。 

    風(fēng)險防范措施： 

    造紙行業(yè)雖然具有跨區(qū)域的特點，但區(qū)域內(nèi)的各種因素仍會對企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營產(chǎn)生影響。銀行對企業(yè)的信貸服務(wù)，考慮區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況、區(qū)域資源優(yōu)勢，以及區(qū)域內(nèi)的競爭情況等，可減少信貸風(fēng)險。 

    六、原材料風(fēng)險 

    2011年，隨著世界經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，造紙行業(yè)所需的原材料的國際價格也開始大幅回升，紙漿和廢紙的價格都處于高位運行。雖然我國造紙行業(yè)原材料的對外依存度在近幾年有些降低，但總體上沒有改變這種高對外依存度的現(xiàn)狀。2011年隨著原材料價格繼續(xù)保持高位運行，國內(nèi)一些需要大量進(jìn)口原材料的造紙企業(yè)將面臨著巨大的風(fēng)險，企業(yè)的成本將隨著進(jìn)口原材料價格的上漲逐漸增加，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也將加大。 

    風(fēng)險防范措施： 

    造紙行業(yè)對外依存度大是一個在短期內(nèi)難以改變的事實，對整個行業(yè)的影響都很大。作為銀行，不能因為造紙行業(yè)的高對外依存度而放棄造紙行業(yè)，銀行應(yīng)當(dāng)考慮在授信的時候選擇對外依存度較小的企業(yè)和資金比較充足的企業(yè)。